国の政治や財政は各国が独自に運営し、通貨だけを統一。人類史上経験したことのない通貨統
合の夢はユーロ参加国が徐々にに増えるにしたがってバブル化。
ユーロのユーフォリア（陶酔）→ユーロフォリアなんて言葉も。ユーロ/ドルでは６年間。ユーロ/円で
は８年間もの上昇トレンド。この幻想が崩れ始めたのが去年の１２月あたりから。まだ、１年も経っ
ていないのである。
2010年8月30日月曜日
忘れないように
最近、ギリシャ危機なんて言葉を聞かなくなったが、解決したわけではないので忘れないように。
今年の５月に、ギリシャがユーロ加盟国とIMFから向こう３年間で１１００億ユーロ（約１４兆円）の融
資を受ける支援策がまとまり、デフォルトの危機は当面免れた。
この決定で明らかになったことは、ユーロ諸国が域内の問題を自力で解決できないことがはっき
りした。今後、ギリシャは巨額の財政赤字をなくすため、大規模な公務員給与のカットや増税をしな
ければならない。ニュースにもあるが、それによりデモや暴動が起きているのである。そして、援助
をしている国からの不満が起こるでしょう。「なぜ、ギリシャを助けるために自国の税金を使うん
だ。それなら、自国民のために使え」と。ユーロ圏で余裕のある国なんてどこにもない。そして、懐
事情はどこも同じなのに年金受給開始年齢６０歳以上の国が、年金受給開始年齢５０代のギリシャ
に支援？支援する方の国民が本当に許し続けるの？
以前から当方でも指摘し続けている通り、ユーロ圏の一番の問題はギリシャがとんでもなく悪いか
らといって、好きなように舵をとれないところ。
・１９９７年→韓国
・２００２年→アルゼンチン
・２００８年→アイスランド
などのデフォルトの危機に陥った国々は、自国通貨を切り下げたり預金封鎖をして国内資金の海
外流失を食い止めたりした。しかし、ギリシャはこのようなことを勝手に出来ない。ユーロという共通の通貨を採用している以上、勝手な金融政策をとれない。ギリシャだけのた
めにマネーをジャブジャブにし続ければ、ドイツやフランスなどがインフレになるリスクが高まって
しまう。ドイツは、１９２０年代にハイパーインフレとなり大混乱に。この危機を打開するため、ヒトラ
ーが台頭し強いドイツを目指し第二次世界大戦へ。
歴史からも分かるように、ユーロ圏はインフレを過度に怖がる。となれば、ギリシャだけのための
政策はとらない。当方の予想では、ギリシャのユーロ離脱かデフォルトしかないと考えています。こ
のままダラダラと大規模な支援を続ければ、ポルトガルやスペインも「我々にも支援をお願い」と甘
えてくるに違いない。
想像してみてください。韓国や中国が財政赤字で大変だとして、公務員の給料も大して下げず
に、しかも多少下げられたことに腹を立て暴れている国民。また、韓国や中国の年金受給開始年
齢が５０歳（あくまでも仮定）にもかかわらず、こんな不景気な中で日本の税金を使うとなれば、他
国に支援する余裕があるなら、日本のためにお金を使えってなりますよね。予言なんてだいそれた
話ではなく、人間の心理として考えれば普通のこと。
あなたなら、細木数子のように「与えなさい」といえますか？
今年の５月に、ギリシャがユーロ加盟国とIMFから向こう３年間で１１００億ユーロ（約１４兆円）の融
資を受ける支援策がまとまり、デフォルトの危機は当面免れた。
この決定で明らかになったことは、ユーロ諸国が域内の問題を自力で解決できないことがはっき
りした。今後、ギリシャは巨額の財政赤字をなくすため、大規模な公務員給与のカットや増税をしな
ければならない。ニュースにもあるが、それによりデモや暴動が起きているのである。そして、援助
をしている国からの不満が起こるでしょう。「なぜ、ギリシャを助けるために自国の税金を使うん
だ。それなら、自国民のために使え」と。ユーロ圏で余裕のある国なんてどこにもない。そして、懐
事情はどこも同じなのに年金受給開始年齢６０歳以上の国が、年金受給開始年齢５０代のギリシャ
に支援？支援する方の国民が本当に許し続けるの？
以前から当方でも指摘し続けている通り、ユーロ圏の一番の問題はギリシャがとんでもなく悪いか
らといって、好きなように舵をとれないところ。
・１９９７年→韓国
・２００２年→アルゼンチン
・２００８年→アイスランド
などのデフォルトの危機に陥った国々は、自国通貨を切り下げたり預金封鎖をして国内資金の海
外流失を食い止めたりした。しかし、ギリシャはこのようなことを勝手に出来ない。ユーロという共通の通貨を採用している以上、勝手な金融政策をとれない。ギリシャだけのた
めにマネーをジャブジャブにし続ければ、ドイツやフランスなどがインフレになるリスクが高まって
しまう。ドイツは、１９２０年代にハイパーインフレとなり大混乱に。この危機を打開するため、ヒトラ
ーが台頭し強いドイツを目指し第二次世界大戦へ。
歴史からも分かるように、ユーロ圏はインフレを過度に怖がる。となれば、ギリシャだけのための
政策はとらない。当方の予想では、ギリシャのユーロ離脱かデフォルトしかないと考えています。こ
のままダラダラと大規模な支援を続ければ、ポルトガルやスペインも「我々にも支援をお願い」と甘
えてくるに違いない。
想像してみてください。韓国や中国が財政赤字で大変だとして、公務員の給料も大して下げず
に、しかも多少下げられたことに腹を立て暴れている国民。また、韓国や中国の年金受給開始年
齢が５０歳（あくまでも仮定）にもかかわらず、こんな不景気な中で日本の税金を使うとなれば、他
国に支援する余裕があるなら、日本のためにお金を使えってなりますよね。予言なんてだいそれた
話ではなく、人間の心理として考えれば普通のこと。
あなたなら、細木数子のように「与えなさい」といえますか？
30日 入電換算
おはようございます。
米ＧＤＰは前期比+1.6%と速報値の+2.4%からは大きく
下方修正されたものの、予想よりは良い内容で逆に
ＮＹダウは好感されました。
また日銀は本日臨時会合を開き、追加金融緩和策を
決定する見込みとなり、円安となっています。
アク抜けし、買戻しの動きが続くのではないでしょうか。
ＣＦＴＣ大口投機玉ポジション
8/27発表8/24現在
金 221191（+16963） ロング
白金 16260（-657） ロング
原油 27323（-34733） ロング
コーン 357975（+10740） ロング
大豆 139374（+3580） ロング
コーヒー 39562（-4943） ロング
砂糖 119293（-3895） ロング
今週もよろしくお願いします。
米ＧＤＰは前期比+1.6%と速報値の+2.4%からは大きく
下方修正されたものの、予想よりは良い内容で逆に
ＮＹダウは好感されました。
また日銀は本日臨時会合を開き、追加金融緩和策を
決定する見込みとなり、円安となっています。
アク抜けし、買戻しの動きが続くのではないでしょうか。
ＣＦＴＣ大口投機玉ポジション
8/27発表8/24現在
金 221191（+16963） ロング
白金 16260（-657） ロング
原油 27323（-34733） ロング
コーン 357975（+10740） ロング
大豆 139374（+3580） ロング
コーヒー 39562（-4943） ロング
砂糖 119293（-3895） ロング
今週もよろしくお願いします。
今週の指標発表
個人的に重要だと思うものをあげておきました。住宅・雇用・消費関連。
31（火）
米6月S&P/ケース･シラー住宅価格指数（22：00/前年比3.5%）
米8月シカゴ購買部協会景気指数（22：45/57.5）
米8月コンファレンスボード消費者信頼感指数（23：00/51）
米ABC消費者信頼感指数（1日6：00）
1（水）
米MBA住宅ローン申請指数（20：00）
米8月ADP雇用統計（21：15/+2.0万）
2（木）
ECB理事会（20:45/1.0％）
米新規失業保険申請件数（21：30/48.0万件）
米7月中古住宅販売成約指数（23：00/前月比-1.5%）
米8月ICSCチェーンストア売上高（23：30）
3（金）
米8月雇用統計（21：30/失業率9.6%/-10.5万人）
31（火）
米6月S&P/ケース･シラー住宅価格指数（22：00/前年比3.5%）
米8月シカゴ購買部協会景気指数（22：45/57.5）
米8月コンファレンスボード消費者信頼感指数（23：00/51）
米ABC消費者信頼感指数（1日6：00）
1（水）
米MBA住宅ローン申請指数（20：00）
米8月ADP雇用統計（21：15/+2.0万）
2（木）
ECB理事会（20:45/1.0％）
米新規失業保険申請件数（21：30/48.0万件）
米7月中古住宅販売成約指数（23：00/前月比-1.5%）
米8月ICSCチェーンストア売上高（23：30）
3（金）
米8月雇用統計（21：30/失業率9.6%/-10.5万人）
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