金 米雇用統計失業率悪化 白金年初来更新

おはようございます。

政府機関閉鎖のため延期されていた米雇用統計の発表があり、11月の非農業部門雇用者数は前月比6万4000人増え市場予想を上回った一方、10月は10万5000人減少し、また8、9月の就業者数が合計で3万3000人下方修正されました。11月の失業率は4.6%と9月の4.4%から上昇し、2021年以来の高水準をつけており、雇用減速への警戒が強まりました。ただ米利下げ観測について1月の利下げ確率を高めるほどの内容ではなく、ドル円などの為替市場に与える影響は限定的でした。金利スワップ市場（FEDウォッチ）が織り込む来年1月会合の利下げ確率は20%程度で、年央までの利下げは100%織り込まれています。来年は0.25ポイントの利下げ2回との市場予想に変わりはなく、これはFOMCメンバーの見通しよりも1回多い予想。
16日の米株式は雇用減速が重荷となり続落。NYダウが前日比302.30ドル安の48114.26ドル、ナスダックは前日比54.049ポイント安の23111.461、S＆P500は前日比16.25ポイント安の6800.26でした。

【ドル円　日足】

【NY金　日足】

【OSE金標準先物　日足】

17日本日のOSE金標準先物10月限は前日比170円高の21940円（11:59）で推移。昨晩のNY金2月限は米雇用統計の発表を受けて4330ドル付近から4360ドル台まで上昇。しかし上昇局面では利益確定売りにも押されセツルメント（清算値）は前日比2.9ドル安の4332.3ドル。しかし、昨日アジア時間で下振れし一時4300ドル割り込んでもその後は下支えられ4300ドル台で足場を固めた印象です。今朝のアジア時間からは4330～4350ドルのレンジでの推移となっています。NY金総取組高は12/3から9営業日連続で増加。12/2の418,490枚から12/15の466,073枚まで増加しており、金市場への資金流入の動きが見られます。他の貴金属も同じく総取組高が増加傾向。貴金属が投機筋に選好されている環境。

【NY白金　日足】

【OSE白金標準先物　日足】

16日のNY白金1月限は前日比59.60ドル高の1875.5ドルで4日続伸。NY白金も12/8から6営業日連続で総取組高が増加しています。11/28に開設された中国の広州先物取引所でも今週に入り白金の上昇が目立ちます。17日本日のOSE白金標準先物10月限は前日比374円高の8765円で4日続伸。今朝は8508円で寄り付いており、朝から300円弱の上昇となっています。
自動車業界ではEUが内燃機エンジンの新車販売禁止を緩和する動きがでてきています。いち早く環境問題に対応してきたEUですが、各国EV車購入の政府補助を縮小したことでEV車への移行が見込みを外れ販売が伸び悩んでいます。欧州大手自動車メーカーは雇用の保護などを目的として、ロビー活動をおこない規制緩和を迫ってきた背景があり、内燃機エンジンへの制限が緩和される方向。自動車触媒需要によって白金価格への影響も指摘されています。「材料は後からついてくる」の典型的なパターン。

 

 

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10/18(東京）　講師：水上紀行 

9/20（東京）　講師：エミン・ユルマズ 

8/2（東京）　講師：藤代宏一  

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6/28（東京）　講師：水上紀行

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金 貴金属市場に投資マネー

5日の米金融市場では主要株価指数が続落。国債は短・中期債を中心に利回りが低下し、ドル指数は下落。翌日に発表される米雇用統計を前に手控えムードの展開でした。米株式は小幅安でNYダウが41.49ドル安の48416.56ドルで2日続落、S＆P500も前日比10.90ポイント安の6816.51で2日続落。ナスダックは前日比137.757ポイント安の23057.412で3日続落。前日に売り込まれたブロードコムやオラクルなど一部のハイテク銘柄が大きく売り込まれたことで、3日間の下げとしては2020年以来の大幅な下げ幅となっています。
本日は22時半に11月の米雇用統計が発表されます。政府機関閉鎖のため未発表の10月米雇用統計は非農業部門雇用者数のみ11月分と合わせて公表見込み、10月分の失業率などは公表されない予定。雇用統計で雇用者数の減少や失業率の悪化などが示されると、市場の複数回利下げ期待が後押しされる形となりドル売りが強まる可能性も指摘されています。市場では11月分の予想が5万人増と伸びが鈍化する見込み。

【ドル円　日足】

【NY金　日足】

【OSE金標準先物　日足】

昨日、OSE金標準先物10月限は4日続伸し、10/17に付けた終値での過去最高値22030円を超え、22055円と終値での過去最高値を更新しました。FOMCにおいて米FRBのハト派スタンスの維持が確認されたことも一つの要因ですが、米ハイテク株からの投資マネーの流出も背景の一つとして挙げられます。週末に米ブロードコムなどの一部のハイテク銘柄が大幅に値下がりし、換金売りとみられる売りもみられましたが、先週から指摘しているように金ETF保有残が世界的に増え続けています。WGCが公表した最新の世界の金ETF保有残は12/12集計でさらに過去最大の保有残となっています。特に北アメリカ地域、アジア地域が増加。またNY金先物市場においても総取組高が増加傾向。このように金市場への資金流入にはAI株から撤退した投資マネーの資金シフトがあると推測されます。これまで金価格上昇の背景には世界の中央銀行の金購入があると言われてきましたが、中銀の購入に加え、ステーブルコイン発行企業の購入などの新たな買い手が増え、これらの企業は資産の裏付けとした保有を目的としているため、短期保有ではなく長期保有が前提。金の買い手の構図に歴史的変化のあらわれ。本日16日のOSE金標準先物10月限は前日比285円安の21770円と3日ぶりの反落でしたが、昨日の終値での過去最高値を更新したことで、日足新値足では10月以来2か月ぶりに陽転し買い転換。陽転直後に一押し入れ、トレンドを作っていく可能性が高いと考えます。

【NY白金　日足】

【OSE白金標準先物　日足】

OSE白金標準先物10月限は前日比180円高の8391円で日中取引を終え、10月以来2か月ぶりに年初来最高値を更新しました。「金」こそ、今年10月に最高値をつけていますが、「銀」「白金」はその10月の価格を上回り高値追いの展開が強まっています。今月は再び貴金属相場の大幅上昇の可能性が高くなっています。
 

 

 

 

 

 

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金 米追加利下げ0.25％を決定

今朝未明の米FOMCでFRBはFFレート誘導目標を3.50－3.75％に引き下げることを決定しました。声明ではインフレが高止まりしているものの、ここ数か月で雇用の下振れリスクが高まっていることを指摘しており、FRBは利下げ決定に踏み切りました。FOMC終了後のパウエルFRB議長の会見においても労働市場の軟化に対する強い警戒感を示しており、市場が懸念していた「タカ派的」な内容ではありませんでした。ドル円相場はドル売り円買いが先行する動きとなり、アジア時間帯では1ドル155円台に下振れ。ドットチャートでは2026年金利見通しは前会合と同じく、あと年1回の利下げペースと示されましたが、FEDウォッチで確認するとFOMC前よりもやや利下げ時期が早まっていて2026年末までには年2回の追加利下げ予想となっています。米株式は米利下げ決定を好感し上昇。NYダウは前日比497.46ドル高の48057.75ドル、ナスダックは前日比77.67ポイント高の23654.155、S＆P500は前日比46.17ポイント高の6886.68。日本株も米株高を好感し買いが先行する展開でしたが、利益確定売りに押され寄り付き以降反落。後場からは一時節目の5万円台を割り込む場面もありました。

［FEDウォッチ］

【ドル円　日足】

【NY金　日足】

【OSE金標準先物　日足】

10日のNY金2月限セツルメントは前日比11.5ドル安の4224.7ドルと反落。しかしFOMC声明発表後には時間外で反発。今朝のOSE金標準先物10月限は午前中一時21600円台まで上昇しましたが、後場にかけて利益確定売りに押される形となり前日比49円安の21510円近辺での推移となっています。

【NY白金　日足】

【OSE白金標準先物　日足】

11日本日のOSE白金標準先物10月限は前日比47円安の7818円（14:07）で推移。国内では利益確定売りは限定的で下値もしっかり。

 

金 金ETFへの資金流入規模は過去最大

おはようございます。

9日の米株式はFOMCを控え様子見ムードから持ち高調整によりダウは続落。NYダウが前日比179.03ドル安の47560.29ドル、S＆P500は前日比6.00ポイント安の6840.51で2日続落。一方でナスダックは前日比30.582ポイント高の23576.485と小幅高でした。 昨晩発表された米10月雇用動態調査（JOLTS）求人件数が市場予想を大きく上回り、米長期金利が上昇。ドル円は1ドル156円台後半へとドル高円安が進みました。
今回のFOMCでは、FRBが利下げを決定する一方で、当面の引き下げ休止を示唆する「タカ派的な利下げ」となるリスクを指摘する声があります。FRBは『物価の安定』・『雇用の最大化』この2本の柱を支えるために金融政策を舵取りしていくわけですが、前会合での利下げは『雇用』を守るための利下げを実施。しかしインフレへの警戒もあり、継続的な利下げを示唆することはありませんでした。昨晩のJOLTSのように労働関連指標において雇用状態の落ち込みがなければ敢えて利下げをおこなう必要はなくなるため、今後発表される雇用統計などは重要性が増していきます。一方で関税の影響などによる『インフレ』への警戒は続いているため、今回は利下げをおこなっても、パウエルFRB議長は会見では来年以降については引き続きデータ次第といったスタンスを取ってくるとみられます。現在FEDウォッチの来年の金利見通しでは、2026年には4～6月に0.25％、9～12月に0.25％、計2回の利下げが織り込まれています。

［FEDウォッチ］

 
【ドル円　日足】

【NY金　日足】

【OSE金標準先物　日足】

9日のNY金2月限セツルメントは前日比18.5ドル高の4236.2ドル。4200ドルが下支えとなり高値水準を維持しています。ただ円建て価格ではドル建て価格の高値水準の維持に加え、円安が押し上げ要因となり、今朝のOSE金標準先物10月限は前日比210円高の21571円（11:10）で推移しています。12/1の高値21653円に迫る値動きとなっており上放れが期待できる展開となってきています。昨日お伝えしている通り、金を裏付けとする上場投資信託（ETF）への資金流入が拡大しており、米国、中国・アジアでの買いが目立ちます。中央銀行による積極的な金準備積み増しも続いていくとみられ、4300ドル超えも時間の問題か。

【NY白金　日足】

【OSE白金標準先物　日足】

昨晩9日のNY白金1月限は1700ドルに達し、10月の直近高値に迫る動きへと動意づいてきています。「金」「銀」などの他の貴金属は過去最高値を更新している中で、2008年に2640.2ドルまで最高値をつけた白金はまだ大きく出遅れている状態。供給元が限られている貴金属でもあり、将来的に供給側の問題が大きく影響を与えてきます。本日10日のOSE白金標準先物10月限は前日比139円高の7856円（11:20）で推移。

 

 

 

 

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金 ドル円再び156円台

米株式はFOMCを控えて様子見ムードから持ち高調整の売りに押され反落。NYダウが215.67ドル安の47739.32ドル、ナスダックが前日比32.225ポイント安の23545.903、S＆P500は前日比23.89ポイント安の6846.51。ドル円は156円台を回復するドル高円安。FOMC（9-10日開催）では追加利下げが実施される見通しですが、来年以降の方針についてはインフレの高止まりを警戒し『タカ派寄り』になるのではとの憶測からドルが買われた様子。また昨晩の青森県東方沖を震源とした地震によって被害状況によっては日銀の追加利上げ見送りの可能性も意識され、円が売られやすかったことも重なり、ドル高円安に振れやすい環境でした。

【ドル円　日足】

【NY金　日足】

【OSE金標準先物　日足】

8日のNY金2月限は3日ぶりの反落で前日比25.3ドル安の4217.7ドル。ドル高が上値を圧迫しました。FOMC声明後のパウエル議長が会見で来年の見通しについてどのような認識を示すかが注目され、今晩も様子見ムードの様相。ただWGCの12/5集計で世界のETF保有高は過去最高を更新。北アメリカ地域、アジア地域が過去最高の保有高となっています。北アメリカ地域では米国、カナダ、アジア地域では中国、香港、マレーシアが主に増加させています。本日のOSE金標準先物10月限は前日比74円安の21361円で日中取引を終えました。今月12月に入り先限の高値21653円（1日）から安値21190円（5日）のレンジで推移し、短期的な強い方向感はまだありません。イベント経過してからトレンドを形成してくるか？

【NY白金　日足】

【OSE白金標準先物　日足】 

11月末に広州白金の取引がスタートしましたが、現在は持ち合いの展開で落ち着いています。本日のOSE白金標準先物10月限は前日比19円安の7717円で小動き。買い方優勢とみられますが、金同様に動意づくきっかけ待ちに。

 

 

 

 

 

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