ユーロってバブってたの？

　ユーロがバブっていたかどうかを知るためのツールとして購買力平価がある。これは各国の換算物価が互いに等しくなるような為替レートのこと。同じモノやサービスは各国で同じ値段であるべきで、それをもとに為替レートは動くという考え方。例えば、ある商品が日本では200円、アメリカでは2ドルで買えるとすると、1ドル＝100円が購買力平価だということになる。

例えば、ユーロではないがイギリスの場合、地下鉄の初乗り料金が４ポンド。チャートを見れば分かるように、リーマンショック前では１ポンド=２００円以上。初乗りが８００円以上だったことが分かる。日本では１６０円。だとすると、１ポンド=１００円以下でも普通の生活観からするとおかしくない。

　パリのバスの初乗りが４ユーロ。チャートのようにリーマンショック前、１ユーロ=１６０円以上。日本円にして初乗りが６００円以上だったことが分かる。日本では通常１６０円。

　単純に考えれば、ポンドもユーロも円に対して４分の１でよいということになる。そうなると

・１ポンド=５０円

・１ユーロ=４０円

でもおかしくないということ。今のところ考えられないが、ギリシャがデフォルトしポルトガル・スペインと広がれば、１ユーロ=９０円や８０円があっても不思議ではない。ドイツやフランスのユーロ離脱の可能性もないとは言えない。ユーロがユーロとして存在できているのは、ドイツの経済力とフランスの外交力。

　欧州にはまだまだ金融機関が抱えた不良債権が処理されないまま山のように残っている。アメリカと同じように住宅バブルに踊り、ヤバイ住宅ローン担保証券を白日の下にしていない。