金 米実質金利低下が上昇圧力

昨晩27日の米株式はエヌビディアの決算発表前に、米長期金利低下を受けて反発。NYダウは前日比147.16ドル高の45565.23ドル、ナスダックは前日比45.869ﾎﾟｲﾝﾄ高の21590.139。S&P500は前日比15.46ﾎﾟｲﾝﾄ高の6481.40で史上最高値を更新しました。取引終了後に発表されたエヌビディアの2025年5-7月期決算は売上高が467億4300万ドル（前年同期比+56％）、 純利益が264億2200万ドル（前年同期比+59％）と好決算でしたが、好決算はほぼ市場は織り込み済で、中国向け製品「H20」の売り上げはなく、米国の半導体の中国向け輸出規制の可能性など中国向けビジネスの先行き不透明さを嫌気し、決算発表後は時間で大きく下落しています。東京株式市場ではエヌビディア株の下落を受けて朝方は安く始まりましたが、著名投資家ウォーレン・バフェット率いる米投資会社バークシャー・ハザウェイが三菱商事株を買い増したと伝えられ、他の商社株も上昇。海外投資家から日本株が注目されるとの期待から、日経平均株価は反発し前日比308円52銭高の42828円79銭で取引を終えました。

【ドル円　日足】

【米実質金利とNY金価格の推移】

【NY金　日足】

【OSE金標準先物　日足】

27日のNY金12月限は米長期金利低下を受けて続伸し、前日比15.6ドル高の3448.6ドルのセツルメント（清算値）。NY金は4月以降緩やかな米実質金利の低下に連動しています。米長期金利の上昇圧力は依然強いですが、金融政策面では利下げのタイミングを計っている環境にあり、インフレ圧力が着々と強まっていることで実質金利が低下しているとみられます（物価上昇＞名目金利上昇）。本日28日の国内、OSE金標準先物8月限は前日比26円高の16249円で取引を終え6日続伸です。昨日の発会日でつなぎ足ベースでの8月戻り高値更新となりましたが、本日は先限8月限以外でも6月限で高値更新しており一代足でも新値足が陽転しています。今晩は米2025年第2四半期GDP（改定値）の発表と失業保険申請件数の発表がありますが、ジャクソンホール会合で雇用の下振れリスクについて米パウエルFRB議長は懸念を表明しており、来週の雇用統計発表前の失業保険申請件数は注目されそうです。またトランプ大統領に近いイメージのあるウォラーFRB理事の講演があり発言にも注目です。

【NY白金　日足】

【OSE白金標準先物　日足】 

本日28日のOSE白金標準先物8月限は前日比30円高の5936円と小幅に反発。小幅なレンジ商いが続いていますが、チャートは高い水準を維持しています。来週9/1に米市場はレーバーデーの休日で今週末3連休を迎え、例年これを経過後に秋相場のスタートとなります。9月以降、動きが出てくるか…？

 

 

 

 

8月30日に日本取引所グループ主催のInvestor & Trader EXPO 先物・オプション36周年記念イベントが開催され、弊社も協賛・ブース出展します。

 

 

セミナー　今後の予定

 

9/20(土）（東京）講師：エミン・ユルマズ 

10/18（東京）　講師：水上紀行

 

 

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【2025年】

8/2（東京）　講師：藤代宏一 

 

7/26（東京）　講師：YEN蔵

 

6/28（東京）　講師：水上紀行

 

5/17（東京）　講師：江守哲

 

4/5（東京）　講師：池水雄一・大橋ひろこ

 1/25（東京）　講師：水上紀行

 

【2024年】 

10/19（東京）　講師：水上紀行

9/21（東京）　講師：三次理加

9/7（東京）　講師：高野やすのり

 7/20（東京）　講師：三世一目山人

7/6（東京）　講師：YEN蔵

4/6（東京）　講師：山中康司

 

以上の講演動画以外にも大阪会場、また昨年以前に開催の講演動画もございます

 

 

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金 米9月利下げ見通しでも長期金利高止まり

おはようございます。

26日の米株式は米経済指標が下支えし反発。26日の日本時間に米トランプ大統領がクックFRB理事の解任を発表したことでFRBの独立性に対する懸念から一時日本時間帯は時間外でマイナス圏での値動きでしたが、米8月消費者信頼感指数が市場予想（96.5）を上回る97.4となり、前月分も上方修正され米景気の底堅さが示され、株価を支えました。NYダウは前日比135.60ドル高の45418.07ドル、ナスダックは前日比94.979ﾎﾟｲﾝﾄ高の21544.270、S&P500は前日比26.62ﾎﾟｲﾝﾄ高の6465.94。 ドル円の動きは限定的で、米8月消費者信頼感指数の発表で一時1ドル147.70円までドル高が進む場面がみられましたが、ドル買いの勢いは続かず、147円前半まで下振れするなどして方向感なく横這いレンジでの推移となっています。

ドル円相場では日米金利差との連動性が薄れています。米国の9月利下げ観測が強まり、日本においては植田日銀総裁がジャクソンホール会合で、賃金上昇圧力は続き労働市場の変化を踏まえて政策運営を行う考えを示して利上げのタイミングを計る方向にあり、これまでの傾向からすればドル売り円買い圧力が強まりやすい環境ですが、思いのほかドル安円高は進んでいません。これには要因がいくつか考えられますが、その一つには米30年債やドイツ、日本の超長期債の利回りが高い水準となっており、世界的な超長期ゾーンの金利上昇が長期金利の高止まりに影響しているようです。特に米国では「トランプ関税によるインフレ悪化」、「財政赤字拡大に伴う国債増発」、「来年からの景気刺激効果のある大型減税」などを理由に長期金利が上昇。米9月利下げ観測が強まっても短期金利が低下するだけで、長期金利は高い水準を維持しています。米パウエルFRB議長が利下げを示唆するのにも、相当の苦慮がありそうです。

【ドル円　日足】

【NY金　日足】

【OSE金標準先物　日足】

26日のNY金中心限月12月限セツルメントは前日比15.5ドル高の3433.0ドル。今朝の日中取引寄付きに発会したOSE金標準先物8月限は16200円で発会し、前日の先限6月限終値からは28円高でスタートしています。今月8月の高値16247円（8/12）を上抜き、つなぎ足では直近高値を更新。本日はやや材料不足で重要経済指標の発表はなく、明日未明の米半導体大手エヌビディアの決算待ちか…。

【NY白金　日足】

【OSE白金標準先物　日足】 

OSE白金標準先物8月限は5932円で発会。つなぎ足ベースで前日比39円高となります。方向感なくレンジ商いで、材料不足。

 

 

 

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金 米トランプ発信 クックFRB理事解任

本日の東証、日経平均株価は前日比413円42銭安の42394円40銭で取引を終えました。今朝には米トランプ大統領がFRBのクック理事の解任、また米テック企業にデジタル税を課している国に追加関税を賦課すると発表し、FRBの独立性への信用失墜、また関税による世界経済の不確実性を嫌い、株式市場は下落。また為替市場においてもドルが売られ、ドル円は1ドル147.80円から一時147円割れまでドル安円高が進みました。その後はクック理事からトランプ大統領の権限に異議を申し立て、辞任を拒否する姿勢が示されたことでドルの買い戻されています。

【ドル円　日足】

【NY金　日足】

【OSE金標準先物　日足】

本日26日のOSE金標準先物6月限は前日比91円高の16172円で4日続伸。今朝の米トランプ大統領のクックFRB理事解任発表報道を受けてドル建て価格が上昇。前日25日のセツルメントから約7ドル上昇し、国内の円建て価格も押し上げました。今晩米経済指標で注目されるのは、米国の景況感を示すコンファレンスボード消費者信頼感指数。市場予想（96.5）を下回る結果となれば、米景気の減速懸念からドル売りが強まる可能性があり、金価格の押し上げ要因となります。また本日は納会で2025年8月限が終了し、明日の日中取引から2026年8月限が新たに発会します。8月の終値ベース高値は16185円（8/8）であとわずか、また前月につけた終値ベースの過去最高値は16306円（7/23）で上昇した場合は、最高値更新への動きが強まってくる可能性が出てきます。

【NY白金　日足】

【OSE白金標準先物　日足】 

本日26日のOSE白金標準先物6月限は前日比96円安の5893円で取引を終えました。株安が影響し下押し圧力がかかったとみられます。ただ今月のレンジ内での値動きであり、これからの材料を待っている印象。中国で商用車のEV化が急速に増加してきています（26日日経新聞掲載）。特に大型トラック部門で増加していますが、中国政府が推進する温暖化対策による影響が大きくなっています。習近平国家主席は2030年にCO2排出を減少に転じさせ、2060年にはカーボンニュートラル（温暖化ガス排出量実質ゼロ化）を実現する目標を掲げています。環境規制は将来に向けて緩むことはなくさらに厳しくなるため、長期的な視点で中国経済の回復は必然的に白金需要の拡大を意味します。宝飾品需要とともに注目すべき材料。

 

 

 

 

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